作者：林珂
近幾年來，我國互聯網醫療行業出現快速增長。數據顯示，2021年我國互聯網醫療行業市場規模達2145億元，較2020年增加了595億元，同比增長38.39％。近年來，政府不斷推動線上線下醫療協同發展，相關政策將符合條件的醫藥機構納入醫保協議管理范圍，支持創新服務模式的發展。而在互聯網醫療行業快速發展的背后，對醫療信息化提出了更高的要求，從而催生了更大的市場。可以看到，醫療信息化是醫療行業發展的必然趨勢，我國醫療信息化市場起步晚，行業空間大。政策、科技及資金等多方因素共同促進醫療信息化。
近期衛健委等3部門下發《“十四五”全民健康信息化規劃》，提出到2025年初步建成互聯互通的全民健康信息平臺支撐保障體系；二級以上醫院基本實現院內醫療服務信息互通共享，三級醫院實現核心信息全國互通共享等一系列目標。雖然醫療信息化板塊前三季度的業績在疫情影響下仍然承壓，但在《信息化規劃》、財政貼息等利好政策的護航下，預計醫療信息化需求有望陸續得到釋放，板塊業績拐點也有望來臨。
民生證券分析師呂偉指出，醫療水平的發展關系到國計民生，在政策的推動與醫療機構數字化轉型等趨勢下，行業龍頭與格局已初步形成。衛健委“十四五”全民健康信息化規劃的發布，更是提振了整個醫療信息化行業的長期增長預期。結合當前全民健康信息化建設基礎，國家再一次明確以信息技術運用的“路線圖”和“任務書”為醫療信息化行業的發展主要方向，醫療信息化行業集中度有望穩步提升。建議投資者重點關注創業慧康、衛寧健康、東軟集團、萬達信息、久遠銀海等醫療IT龍頭企業。
創業慧康（300451）
業績或將快速恢復
公司5月12日與飛利浦宣布建立戰略合作伙伴關系；8月7日，雙方宣布將協同本地化開發“新一代EMR軟件CTasy”，促進中國醫院數字化轉型。9月29日，公司與山大地緯聯合中標國家醫保局醫保平臺應用軟件運維服務項目第一包，實現了從核心系統向業務應用擴展，從系統建設向長期運維延伸，標志著公司醫保綜合能力進一步得到國家醫保局認可。國聯證券指出，國常會決定對部分領域設備更新改造貸款階段性財政貼息2.5％，貼息貸款申請要求2022年底前簽訂貸款協議且支付設備采購首批貸款。該項貸款支持包括教育、衛生健康等在內的十大領域。公司作為醫療信息化頭部企業，將直接受益于相關政策，四季度業績或將取得較快恢復。
衛寧健康（300253）
智慧醫療細分龍頭
公司是國內智慧醫療領域龍頭企業，業務覆蓋智慧醫院、區域衛生、基層衛生、公共衛生、醫療保險、健康服務等領域。盡管公司面對較大壓力，但仍保持營收穩步增長。公司近期發布的股票期權激勵計劃（草案）設定了相應考核目標，顯示出公司在當前背景下仍有充足信心。財信證券指出，公司自2015年起推動互聯網+模式下的醫療健康云服務等創新業務的發展，2022年將公司戰略升級為“1+X”戰略。其中，“1”是基于統一中臺的WiNEX系列產品，“+”依托開放互聯的WinDHP構建行業數字基座，“X”為打造多個數字健康應用場景。公司“基于‘中臺’技術的新一代信息系統”項目得到主流咨詢機構認可，助力天津大學海河醫院摘得2022IDC中國未來企業大獎優秀獎“未來數字創新領軍者”。
東軟集團（600718）
生態布局多點開花
公司前三季度實現營業收入同比增長4.57％，凈利潤同比增長 39.38％。公司大健康生態布局多點開花，各子公司亮點紛呈。民生證券指出，公司面向大型醫療結構提供一站式整體解決方案，已覆蓋600余家三甲醫院，2022 年上半年公司簽約洛陽市中心醫院等三甲醫院的多個千萬級項目；面向中小醫療衛生機構提供全面云化的產品和技術服務，目前已覆蓋1800多家中小醫院、50000多家基層醫療衛生機構客戶；面向各級衛健委和疾控局，公司基于數字化新基建提供衛生健康數字化轉型解決方案，目前服務于200多家衛健委，其中包含國家衛健委、21 個省級衛健委、72個地市級衛健委。
萬達信息（300168）
業績有望迎來拐點
伴隨復工復產的持續推進，公司大量項目在三季度得到確收，全年收入有望保持正增長。公司最艱難的時刻或已過去，后續各項費用和成本有望回歸常態運營水平，并隨著管理舉措的優化持續轉好。西南證券指出，行業信創繼續向多領域加速推進，未來3-5年醫療IT系統將重點迎來國產化遷移工作；公司作為國內重要的ICT服務廠商，在數據遷移、應用遷移、信創云等方面擁有大量項目經驗和成熟解決方案，同時提前布局醫衛信創的系統遷移，取得了大量兼容證書，先發優勢明顯，市場份額有望順應信創建設進一步向龍頭企業集中。此外，公司定增項目已通過審核，定增落地后公司多項業務基礎將得到進一步夯實，有望順應行業拐點到來實現增長提速。
久遠銀海（002777）
未來成長空間廣闊
公司近期中標了云南省師宗縣醫共體信息化建設項目。該項目是公司繼云南省隴川縣、云南省安寧市之后，在云南省承建的第三個縣域醫共體信息化項目。此次中標充分體現了公司在區域醫療一體化領域的平臺搭建、系統集成、應用創新、項目交付和品牌打造能力。國元證券指出，由公司承建，依托“津醫保”平臺的天津市第一中心醫院互聯網醫院全新改版上線。公司與院方持續發力，不斷創新“互聯網+醫療”模式，豐富“互聯網+醫療”應用場景，實現了“看病不出門，問診不排隊，線上可購藥，支付用醫保”，疫情下充分保障了參保人就醫安全便捷需求。公司作為智慧民生服務商，主要聚焦智慧醫療、智慧醫保、數字政務、新型智慧城市等領域，未來成長空間較為廣闊。
國新健康（000503）
盈利空間或將修復
公司圍繞醫藥衛生行業信息化、數字化、智慧化，提供包括疾病診斷分組、大數據病種分值、商業健康保險第三方服務等服務，形成數字醫保、數字醫療、數字醫藥的“一體兩翼”業務體系。公司自2019年以來收入保持持續增長，2022年前三季度營收達1.34億元，同比增長32.18％。財信證券指出，公司凈利潤受數字醫保業務毛利率為負影響，持續表現為負值且波動較大，但收入規模的擴大使毛利率初步修復，為公司凈利率改善帶來空間。如毛利率修復至行業平均水平，公司長期盈利空間將有效修復。公司本次定增項目擬重點推進的三醫數字化服務體系建設項目及健康服務一體化建設項目，如項目能順利落地，有望為凈利潤恢復打開空間。
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